强现实与弱预期的博弈仍在进行，当下的多头逻辑没有二季度充分，价格向上弹性弱于二季度。二季度面临的问题是矿山未复产，但下游电解铝在不断增产，供需缺口扩大的局面。而当前是供应确定7月有增加2024股票配资平台，而消费端增量有限，基本面呈现边际改善。后续市场博弈的主要有3点：1、晋豫矿山后续复产规模以及带来的新增产能变化。2、枯水期云南电解铝会否发生减产及减产的规模。3、魏桥山东地区氧化铝后续产能变动的情况。
我们假设四种情景：悲观情景—国产矿山复产规模未进一步扩大，且枯水季云南电解铝未发生减产；中性情景1—国产矿山复产规模扩大，枯水季云南电解铝未发生减产；中性情景2—国产矿山复产规模未进一步扩大，枯水季云南电解铝发生减产；乐观情景—国产矿山复产规模扩大，且云南电解铝发生减产。我们发现除了悲观情景全年呈紧缺外，其余三种情景均会在4季度转为小幅过剩。
逐利是企业的天性，在高利润背景下，已开矿山多产、新增产能尽快复产、运行装置超负荷产出亦是大概率事件，我们更倾向于未来的供需平衡会向中性的两种情景演变。立足当下，7-8月现货仍是偏紧的格局，而基差近期的持续收敛使得向上的利润空间被挤压，目前供应端暂无更多故事可讲（国内广西暴雨或对矿山矿石发运造成短期影响，海外几内亚雨季矿石发运量下降只是一个中性的规律性事实）。当前位置继续追多赔率不高，只能轻仓参与并设置好止损。
远期来看，9-10月是供需平衡变化的关键节点，赔率上在10合约上逢高沽空更具性价比，当然布局空单的前提一定是看到全行业库存出现累库拐点，或者远期合约再次给到较大的升水，当前基本面仍然强劲，这意味着空单的入场仍需要一定时间的等待。另外可考虑继续08-10合约的正套操作。
风险：广西暴雨影响超预期、氧化铝投产不及预期2024股票配资平台
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